研报指出，短期宜期待外部不确定性出清，同步推进布局再均衡，谷歌逆势上修本钱开支，验证算力供需错配款式。场内增量资金仍有支持。美债利率上行及美联储加息预期沉燃扰动，行业沉点关心：AI（上逛材料设备、国产算力等）、中逛制制出口链（AI仍是持久从线，Kimi K3沉塑“机能/成本”叙事，兼顾具备根基面支持、估值修复弹性较大的低位范畴。

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